两张图看清希腊违约风险的关键
2015-06-18 07:38 来源：新浪
希腊谈判大限将至，时隔五年违约风险卷土重来。本周欧美股市都曾因此风险下挫，其实归根结底，希腊违约就是“钱”的问题。从希腊的负债来看，这个国家的命运如何，欧洲央行的态度起着关键作用。
美国财经新媒体Quartz的记者Matt Phillips认为，以下两幅图表能清楚地展示希腊负债的现状。首先是Target2支付系统下的希腊债务。
华尔街见闻2012年的文章曾介绍，Target全称“泛欧自动实时全额快速结算”（Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer）。作为第二代Target支付系统，Target2被欧洲各国央行用于实时结算，许多欧洲大机构、主要是银行都要依靠它完成区内跨境大额付款。去年，每日通过Target2进行的交易额约有1.9万亿欧元。
希腊银行业不断向欧洲央行借款，欧洲央行就用Target2提供资金。如下图所示，在2013-2014年短暂回落以后，欧洲央行对希腊银行业持有的Target2债权又一次激增，回到了2012年希腊债务危机时的水平。
为什么希腊银行业又累积了这么多债务？下图可见，希腊银行业存款加速流失，已经比2012年上次债务危机时期还低。这体现了希腊储户担心希腊会退出欧元区，然后政府重启德拉马克货币，届时新币会大贬值，所以出现因为退欧预期而引发的“挤兑”。希腊的命运再次系于谈判能否在截止期以前达成协议。
正如此前欧洲智库开放欧洲（Openeurope）所分析的，任何形式的违约都会加深希腊和欧盟的敌对情绪，并对希腊在欧元区的地位构成负面影响。对IMF违约产生的金融和经济影响可控，但政治层面的影响可能较大。对欧洲央行违约会引发一系列恶性循环并带来退欧风险。无论哪种情况，欧洲央行的态度都将起到关键作用。
□ .王.维.丹 .华.尔.街.见.闻
